上周，A股市场情绪火热 ，受基建领域重大利好刺激
，建材ETF易方达（159787） 、稀土ETF易方达（159715）等多只产品大涨 。

　　从产品成交额来看，A500ETF易方达（159361）
、科创板50ETF（588080）等跟踪中证A500指数、科创50指数相关的宽基指数ETF成交额居前 ，此外
，香港证券ETF（513090）周成交额超1000亿元，连续三周居全市场ETF第一
。

　　值得关注的是 ，上周“股债跷跷板”明显倾斜
，多只信用债ETF呈现资金净流出，此外 ，货币ETF遭遇大量资金撤退，或反映出资金市场风险偏好明显上升。

　　稀有金属 、建材相关ETF领涨

　　上周
，受相关利好刺激，A股稀有金属
、建材、稀土 、矿业
、能源、基建相关ETF涨幅居前 ，多只稀有金属ETF周涨幅超10%
，建材ETF易方达（159787）周涨幅超9%，稀土ETF易方达（159715）等周涨幅超8% 。

　　香港证券ETF周成交额超千亿元

　　上周 ，大盘宽基产品成交活跃
，A500ETF易方达（159361）等中证A500相关ETF成交额居前，合计总成交额超过1200亿元 ，科创板50ETF（588080）等科创板50相关ETF成交额也超过300亿元
。

　　行业指数方面
，港股药板块成交居前，恒生创新药ETF（159316）等产品成交活跃。此外 ，恒生科技ETF易方达（513010）等港股ETF成交也较为活跃 。

　　值得关注的是
，上周，上证指数连续四个交易日上涨 ，一度突破3600点，市场情绪火热
，券商板块成交突出，香港证券ETF（513090）周成交额超1000亿元
。该产品是唯一跟踪香港证券指数的ETF ，实行T+0交易和0.15%/年的管理费率。截至7月25日
，香港证券ETF（513090）最新规模突破200亿元，从100亿元到200亿元仅用了15个交易日 。

　　资金风险偏好提升

　　从资金流向来看 ，上周
，由于债市大幅调整，30年国债ETF跌超1.5% ，资金趁机“抄底 ”
，博时基金 、鹏扬基金旗下30年国债ETF纷纷迎来大量资金净流入，上周分别净流入52.72亿元、36.73亿元。

　　但值得关注的是 ，“股债跷跷板
”仍在倾斜
，除30年国债ETF以及上市不久的科创债ETF等热门品种外，多数债券产品ETF呈现资金净流出 ，尤其是短债ETF
。此外，货币ETF遭遇大量资金赎回
，资金或从低风险产品中流出转向权益市场，风险偏好明显上升。

　　其中 ，银华日利ETF净流出超30亿元
，华宝添益ETF
、海富通短融ETF分别净流出21.08亿元、12.66亿元 。多只信用债ETF净流出超过9亿元，其中 ，包括多只此前成交火热的基准做市信用债ETF
。

　　权益产品方面
，香港证券ETF（513090）上周净流入超37亿元，位居全市场ETF第一。港股通互联网 、钢铁
、化工、建材 、机器人
、有色等行业主题ETF也普遍呈现资金净流入 。其中 ，机器人ETF易方达（159530）净流入7.4亿元
，在所有机器人相关ETF中位居第一
。此外，港股通互联网ETF（513040）、建材ETF易方达（159787）等产品净流入也较多。

　　宽基指数ETF中 ，沪深300 、A500相关ETF呈现资金净流入
，A500ETF易方达（159361）周净流入居全市场ETF前列，在中证A500指数相关产品中位居第一 。

　　ETF解盘

　　关注大盘成长核心资产

　　对于后市 ，易方达基金基金经理李栩认为，国内经济整体仍有望延续温和修复态势
，宏观环境保持稳定
。二季度以来，财政支出持续加快 ，重大项目建设稳步推进
，政策在制造业投资
、服务消费、科技创新等领域持续发力，叠加信贷与财政等逆周期工具的协同作用 ，宏观基本面的稳定性有望进一步增强。外部方面
，美联储货币政策预期阶段性缓和，全球流动性边际改善 ，叠加地缘紧张局势的短期缓释
，有利于维持风险资产的中性至偏暖交易氛围 。中长期来看，内需修复仍是中国经济韧性的核心来源 ，伴随政策持续落地与外部不确定性减弱
，经济增长动能有望继续巩固
。

　　配置方面，建议继续关注大盘成长的核心资产。当前核心资产板块估值处于历史中低位 ，具备一定的估值修复弹性；同时，盈利预期稳定 、外资边际回流预期升温
，使其在震荡环境下具备较强的配置锚定属性 。具体指数方面，可关注中证A500
、沪深300等代表性宽基指数 ，借助其在市场波动中的相对稳定表现
，实现组合的稳健配置与灵活应对。

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责任编辑：王珂