高盛在其最新一期的宏观报告《Top of Mind》中指出，全球资产市场仅对通胀冲击进行了充分定价 ，却忽视了高昂能源成本对全球经济增长可能造成的毁灭性影响 。报告强调 ，霍尔木兹海峡的紧张局势意味着战争短期内难以结束，一旦市场预期被证伪 ，全球资产定价可能面临剧烈反转 。
经济增长预测与通胀预期调整基于危机长期化的风险 ，高盛已下调美国 、欧元区等主要经济体的2026年增长预测，并上调了通胀预期。同时，美联储的下次降息节点从6月推迟至9月 。
霍尔木兹海峡的“死结 ”与战争持久性高盛认为 ，霍尔木兹海峡的紧张局势是全球能源供应的核心问题 。伊朗将冲突视为生存之战 ，利用低成本无人机等不对称武器进行持久战，直到获得确保伊斯兰共和国长期存续的安全保障。伊朗的指挥体系坚韧 ，伊斯兰革命卫队通过去中心化的“马赛克指挥结构 ”管理日常防御。
前美国中东特使Dennis Ross大使指出 ，美军无法夺取海峡沿岸领土的情况下，俄罗斯总统普京促成的调停可能是最快的破局之道 。但目前调停条件并不具备 ，尤其是伊朗方面最有能力协调各派系的关键人物——前议会议长Ali Larijani近期已被击杀 ，这降低了短期内达成和平协议的概率 。
能源断供与油价推演高盛大宗商品团队量化了这场冲击的历史性规模：当前波斯湾石油流量的估计损失高达1760万桶/日，占全球供应量的17% ，规模是2022年4月俄罗斯石油中断峰值的18倍。霍尔木兹海峡的实际流量已从正常的2000万桶/日暴跌至60万桶/日 ，降幅高达97% 。
高盛构建了三种中期的油价推演情景：
情景 布伦特原油均价 库存打击 政策对冲 情景一（一个月内恢复战前流量） 71美元/桶 6%（6.17亿桶） 对冲约50%的缺口 情景二（中断持续60天至4月28日） 93美元/桶 近20%（18.16亿桶） 对冲约30% 情景三（60天中断叠加中东长期产能受损） 110美元/桶 产量较正常低200万桶/日 无具体数据高盛警告，若低迷的流量使市场持续聚焦于长期中断风险 ，布伦特原油极有可能突破2008年的历史最高点 。
天然气市场危机欧洲天然气基准（TTF）价格已较战前飙升超90%至€61/MWh。伊朗导弹对拉斯拉凡（Ras Laffan）LNG工厂造成的破坏 ，将导致该国17%的LNG产能在未来2-3年内被关停 。若卡塔尔LNG停产超过两个月，TTF价格可能逼近€100/MWh 。
美国政策应对美国政府已动用多项政策工具，包括协调释放1.72亿桶SPR（平均约140万桶/日） 、豁免对俄罗斯和委内瑞拉石油的制裁、暂停《琼斯法案》60天。但美国SPR库存已低于容量的60% ，按现有计划到年中将暴跌至33% ，进一步释放空间受限 。
市场对“增长下行”风险的忽视高盛资深全球经济学家Joseph Briggs提出，油价每上涨10% ，全球GDP将下降逾0.1% ，全球整体通胀率将上升0.2个百分点 。当前三周的中断已对全球GDP造成约0.3%的拖累；若中断延至60天，将导致全球GDP下降0.9% ，并推高全球物价1.7%。
高盛首席外汇与新兴市场策略师Kamakshya Trivedi指出 ，市场完全没有计入“增长下行 ”的风险 。一旦能源价格证明具有持久性，市场将被迫对全球增长和企业盈利进行猛烈的下修定价 。
这场史诗级危机的核心变量 ，早已不是美军的火力倾泻 ，而是霍尔木兹海峡的通航时间表。高盛认为，中断持续的时间将比市场当前定价所隐含的"几周"更长 ，一旦这个预期被修正 ，投资者面临的将不再只是"通胀交易"的延续，而是向"衰退交易"的切换。
